中信明明:人民币汇率走向长期升值了吗?

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中信明明:人民币汇率走向长期升值了吗?

原标题:人民币汇率走向长期升值了吗?

摘要

【中信明明:人民币汇率走向长期升值了吗?】对于后续的人民币走势而言,我们认为仍旧存在三方面的风险。首先,近期欧元区疫情反弹可能引起全球避险情绪的再度回升。其次,国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前,不对称性资本管制或难以彻底放开,因此美元指数下行,并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。综合来看,结合人民币汇率升值的原因以及后续可能存在的风险,我们认为后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。(明晰笔谈)

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  9月第一个交易日在岸储宽松货币政策的影响。人民币汇率走强也是对我国基本面的反映,高效的疫情防控以及率先开启复工复产使得我国基本面在疫情后持续修复,疫情后国内基本面表现是支撑人民币汇率的重要因素。在全球央行维持宽松的背景下,我国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力,中美利差维持高位,人民币资产的吸引力明显增强,这也推动了人民币汇率的走强。

  怎么看待后续的人民币走势:对于后续的人民币走势而言,我们认为仍旧存在三方面的风险。首先,近期欧元区疫情反弹可能引起全球避险情绪的再度回升。其次,国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前,不对称性资本管制或难以彻底放开,因此美元指数下行,并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。综合来看,结合人民币汇率升值的原因以及后续可能存在的风险,我们认为后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。

  债市策略:对于当前人民币汇率的持续走强,从人民币升值的原因以及未来可能存在的风险角度,我们认为后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。在当前中美利差仍处高位的背景下,人民币汇率的升值预期或将保持人民币资产的吸引力,因此对于国内债市而言,我们维持10年国债到期收益率将在2.8%~3.0%区间震荡的判断。

(文章来源:明晰笔谈

(责任编辑:DF064)

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