化工行业2019年秋季投资策略:潮落方显真龙 破局时代见真成长

摘要

【化工行业2019年秋季投资策略:潮落方显真龙 破局时代见真成长】中国正处于破局时代,新材料领衔产业升级。国内OLED面板迎来密集投产期,上游材料领域市场迅速扩大,重点推荐OLED材料龙头万润股份、濮阳惠成;国六落地,催化剂需求提前放量的情况下,重点推荐沸石及蜂窝陶瓷龙头万润股份、国瓷材料。在集成电路产业加速向大陆转移的背景下,中美贸易摩擦必将加速半导体行业自主可控发展进程,重点推荐半导体化学品细分领域龙头鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、上海新阳、晶瑞股份。

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   纵观整个化工板块,虽然在供给端缺乏超预期因素,但需求端利空也已经逐步显现,中美贸易摩擦关税已经几乎覆盖全部对美出口,后续即便继续恶化,措施大概率会是税率的上调,对我国经济的打击效果将逐步边际递减。反观国内,随着各项提振政策逐步显现作用,经济将逐步迎来筑底过程。

  一

  新增产能纷至沓来,内忧外患需求增速放缓

  2019年1-6月累计同比增速达到9.3%,行业进入新一轮扩张周期;内需方面,2019H1商品房销售面积、汽车产量、纱产量累计同比增速分别下降至-1.8%、-14%、-0.3%;外需则面临全球经济增速放缓的风险,化工PPI指数同比增速下行后转负,而产成品存货同比增速则在上行,我们认为当前已进入被动型的库存增加,2019年面临去库存压力。

  二

  原油:政治、经济、基本面共振,价格中枢有迹可循

  美国已经成为原油第一生产大国,原油供给端三足鼎立格局再次形成。当前OPEC与非OPEC(俄罗斯为首)对减产的态度尚坚决,但是需求侧全球经济增速放缓,各大机构均下调需求增速预测;供需面持续博弈,结合各方的利益诉求,我们认为60-70美元/桶的布油价格是各方可接受的一个中枢价格范围。

  三

  投资策略之龙头篇:底部配置,梅花香又怎怕苦寒来

  中信基础、、等。

  四

  投资策略之周期篇:凛冬已至,周期底部;优选行业,精选个股

  维生素在行业格局转好、停产持续发酵的情况下,景气仍上行,重点关注具备成长性的龙头、。氟。染料寡头。

  五

  投资策略之新材料篇:新材料领衔产业升级,静待鱼跃龙门

  中国正处于破局时代,新材料领衔;国六落地,催化剂需求提前放量的情况下,重点推荐沸石及蜂窝陶瓷龙头、、。

  风险提示:

  宏观经济大幅波动、技术替代不及预期、原油价格大幅波动

(文章来源:中信建投

(责任编辑:DF064)

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