果然“降息”!1年期LPR小步缓降 未来还有空间?对股市债市房市影响有这些

摘要

【果然“降息”!1年期LPR小步缓降 未来还有空间?对股市债市房市影响有这些】9月20日,新一期贷款市场报价利率如期公布。1年期LPR为4.2%,5年期以上LPR为4.85%。相比前值,1年期LPR下降5基点,连续第二次下降;5年期以上LPR没有变化。(券商中国)

  9月20日,新一期贷款市场报价利率如期公布。

  1年期LPR为4.2%,5年期以上LPR为4.85%。相比前值,1年期LPR下降5基点,连续第二次下降;5年期以上LPR没有变化。

  这是第二期采用新形成机制的LPR,此前第一期1年期LPR为4.25%。对于LPR的“降息”,业内对本次LPR报价利率下调事实上已有预期。

  对此,新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼向券商中国记者表示:“今天第二次公布LPR,与之前的预测基本一致:一年期LPR下降,下降幅度与第一次降幅接近,在5—10个基点之间。”这更多是传递政策信号,稳定市场预期:降低实体经济融资成本,我们一直在努力。至于5年期以上LPR未调整,可能主要考虑减少对个人住房贷款利率的影响,不向房地产市场发出错误信号。董希淼说。

  房贷利率不受影响1年期LPR“小碎步”缓降

  从LPR第二次报价结果看,主要有两个特点值得关注:

  一是1年期LPR利率如市场预期继续下降,但降幅较首次报价收窄。

  有了本周一8000亿全面降准资金落地的“加持”,银行负债端资金成本压力有所缓解,带动LPR报价继续收窄则是情理之中。不过,最新1年期LPR报价4.20%,较8月20日的首次报价仅下降5bp,小于首次6bp的降幅。

  对于为何只有5bp的微降,华泰证券首席宏观分析师李超认为,LPR仅小幅下降,体现央行对银行的呵护。8月LPR新机制改革目前只针对增量贷款,存款利率未受影响, 因此LPR下降或将进一步冲击银行净息差,本次小幅降LPR主要目的仍是缓释对银行经营的负面影响,防止对银行产生过大冲击,央行充分考虑了银行需适应LPR报价机制改革的影响。

  “LPR改革目前只是进一步深化贷款端利率的市场化,银行负债端的资金成本会影响贷款端的定价,但目前银行存款利率仍有较大刚性,导致负债端成本易上难下,贷款利率的下行也就存在一定阻碍。”北京一银行业人士称。

  光大证券首席固定收益分析师张旭对券商中国记者表示,贷款利率由MLF利率、LPR报价与MLF之间的利差,以及以LPR为基础的上浮比例这三部分组成,这三者既相互关联又可能此消彼长。本次1年期LPR仅小幅下调5bp,采用何种策略才能更好地平衡这三者之间的关系,有效地降低实际贷款利率。

  “在大量的银行贷款暂未参考LPR的客观背景下,LPR不宜下降过快,避免银行在切换基准时赋予新贷款过高的初始上浮比例。同理,在LPR报价利差尚未充分压缩的背景下,当前MLF利率也不宜下调,这样才能更好地达到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的目的。”张旭称。

  二是5年期以上LPR报价与上次持平,体现了“房住不炒”的房地产调控基调。

  9月20日公布的5年期以上LPR最新报价为4.85%,与上一次持平。业内普遍分析认为,新的个人住房贷款利率政策从10月8日开始执行,5年期以上LPR是银行发放住房抵押贷款等中长期贷款利率的定价参考,维持5年期以上LPR报价不变也体现了此前央行提出的“房贷的利率由基准利率变为参考LPR,参考的基准变了,但利率水平不能下降”,与当前房地产调控政策思路一致。

  据了解,目前已有13省市部署住房贷款利率基准转化工作,部分银行的新发放住房贷款已按照LPR定价。北京地区新的个人住房贷款定价基准为:首套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+55bp,这与此前银行普遍执行的在基准利率基础上上浮10%的利率水平几乎相当;二套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+105bp。